摘 要 财政政策和货币政策作为主要的宏观调控手段,需要针对宏观经济的不同周期成分进行精准施策。与发达经济体以经济周期波动(business cycle fluctuation)为主不同,中国的宏观经济是相对低频的中长周期波动( medium-term and long-term cycle fluctuation) 占主导。本文基于历史数据进行反事实分析和频谱方差分解,考察财政和货币政策对宏观经济
摘 要 本文采用Bergstrand et al. ( 2015) 的研究框架, 纳入Anderson et al. (2018)异质性边界拓展,对含有区域贸易协定( RTAs)的结构引力模型进行了拓展。通过2000—2014 年29 个国家的服务贸易数据进行实证分析,旨在探究全球化和区域贸易协定对服务贸易流量的影响,并打开了异质性同一地区效应的“黑箱”。研究发现:首先,异质性同一地区效应极大吸收
摘 要 中国企业在全球积累了大量的国际并购经验,这些并购经验是否带来了学习效应以及学习效应背后的机制是什么? 本文基于BVD Zephyr 国际并购数据使用匹配法和工具变量法发现,企业个体的并购经验带来学习效应,具有国别层面成功并购经验的企业比不具有相应经验企业的并购成功率高3. 2%,但失败境外并购经验对于后续并购成功率无显著影响。经验之所以能提升后续并购成功率,主要是因为企业掌握了克服特定制度
摘 要 本文以次贷危机前后美国房地产市场与信贷供给间的相互作用为研究起点,分析美国1995 年至2022 年间的GDP 和CPI 波动特征,发现金融因素的过度繁荣会引发宏观经济的衰退。同理,本文剖析我国同时期的GDP 和CPI 波动特征,发现金融因素对守住不发生系统性金融风险的底线和维护宏观经济稳定格外重要。为了能够全面地测度一段时期内的金融状况,本文以金融因素为基础,对我国的金融周期进行测度。研
摘 要 探讨数字普惠金融对农业净碳汇效率的影响,对于丰富数字金融理论体系和促进农业低碳发展提质增效具有理论与现实意义。本文基于2011—2020 年全国30 个省市级数据,采用Malmquist指数方法测算碳排放效率,运用面板门槛模型探究数字普惠金融对农业净碳汇效率的直接影响,采用逐步回归法探究以技术创新为中介的间接影响,鉴于地理区位和政策倾斜等原因,进一步对其影响效应的异质性进行研究。研究发现,
摘 要 我国住户部门债务杠杆率持续上升,居民杠杆率已达世界前列。并且,随着数字金融的发展,家庭对互联网的使用会在一定程度上加剧家庭债务水平。本文通过中国家庭追踪调查( CFPS)2012年至2018 年的样本数据来研究互联网使用是否增加了家庭债务水平。研究结果表明:第一,互联网使用整体上对家庭债务水平上升有显著影响,互联网使用频率、互联网支出深度和使用渠道均加重了家庭债务水平。第二,网络借贷和网络
摘 要 本文以我国绿色金融改革政策试点为外生冲击,构建了含ESG 因子的多因子风险资产组合的理论模型,并通过多期 DID 模型实证检验了绿色金融改革政策对试点城市上市公司ESG 风险溢价的影响。结果显示:在绿色金融试点城市中,披露ESG 的公司和高ESG 表现的公司,存在更高的额外资本回报。异质性检验的结果显示随着绿色政策试点城市的增加,将带来更显著的ESG 的风险溢价,并在政策的持续推进中,有效
摘 要 本文对企业进入对创新的影响进行理论和实证研究。理论部分,本文构建了一个企业进入综合影响创新的理论模型。新进入企业会对在位企业同时形成竞争所产生的负向“ 挤出效应” 以及创新投入所产生的正向“溢出效应”,二者加总导致了企业进入与创新之间形成理论上的倒U 型关系。忽视两种效应的综合作用可能会导致理论解释和政策适用产生偏误。实证部分,本文运用多种尽可能长时期的数据,对理论模型中提出的企业进入与创
摘 要 党的二十大报告指出“高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务”,并提出要加快建设“质量强国”。商标战略作为发展品牌经济和推进高质量发展的核心抓手,是新时代中国促进强大有韧性的国民经济循环体系、加快构建新发展格局的重要路径,但目前关于国家商标战略实施示范区建设效果的定量评估仍较匮乏。为此,基于从国家知识产权局商标局手工收集和整理的商标申请注册数据,本文采用双重差分法和三重差分法等准自
摘 要 集群的规模优势是地区实体经济长期竞争优势的重要来源,互联网的便捷性、高效性使得企业似乎没有必要融入“ 空间集体”,如何平衡好区域集群优势与企业的“ 离群” 倾向是新时期地区经济高质量发展的又一重要问题。本文基于互联网时代制造业空间集聚退化的特征事实,采用2013—2019 年中国所有制造业企业的经纬度数据对地区制造业企业空间集聚进行重新测算,以231 个地级市为研究样本,分析互联网发展对制
摘 要 本文考察气候变化是否影响公司层面的创新产出。利用干旱构建气候变化情景,将气候敏感型公司作为样本,本文发现干旱这一气候状况的恶化会激励企业进行创新活动,即存在“ 环境激励效应”。这一效应主要来源于两个因素:其一,干旱对公司经营产生不利影响,“倒逼”公司进行创新;其二,公司管理层对气候信号的捕捉有助于识别气候变化带来的机会,进而提升公司创新。此外,当子公司地理分散较低时,干旱的创新促进作用更强
摘 要 机构投资者作为资本市场的重要参与者,在“双碳” 目标背景下检验企业环境诉讼风险对其投资行为影响具有现实意义。研究发现,中级环境资源审判庭设立后,机构投资者对高环境诉讼风险企业的持股比例显著下降,企业可通过实施自愿型环境规制降低环境诉讼风险。另外,环境司法改善通过影响企业所在地区环境司法案件审理状况和加强环境行政监管来影响机构投资者投资行为。进一步从投资者异质性来看,社会环境责任承担水平较高
摘 要 非认知能力是重要的人力资本,许多研究考察了早期经历对非认知能力的影响,但是缺乏基于童年农村经历视角的研究。本文使用2010 年中国家庭追踪调查数据(CFPS),考察了童年农村经历对非认知能力的影响。基准结果表明,对于有过童年农村经历的群体,其非认知能力会比其他群体高0. 098 个标准差,且使用处理效应模型和倾向匹配得分等方法缓解内生性问题之后,结论保持一致。考虑到非认知能力可能存在测量误
摘 要 本文以“主要污染物总量削减目标责任书” 的签订作为外生政策冲击,采用双重差分方法( DID) 研究地方政府环境目标约束对居民身心健康的影响。研究结果显示:(1) 地方政府环境目标约束有利于改善居民身体健康,短期内恶化了居民心理健康,长期内对居民心理健康不存在显著影响。( 2) 从作用机制看,短期内地方政府环境目标约束通过引起地区污染密集型产业退出或外移,虽然带来环境质量优化改善居民身体健康
摘 要 在当前“数字中国”战略和“就业优先”战略背景下,以信息化为抓手优化劳动力资源配置已被学研界和政策部门寄予厚望。信息化发展带来了多元的就业岗位和工作方式的同时,给我国劳动力市场也带来了双重影响,包含负向的替代效应与正向的创造效应。本文利用2010—2020 年中国省际面板数据,构建地区信息化发展指数,并实证检验了信息化发展对就业总量及结构的效应与作用机制,以及空间溢出效应和区域异质性。结果发