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2025年27期

《商业观察》是由中国商业联合会主管,全国服务科技信息中心、中国商业股份制企业经济联合会主办的一本高端商业杂志。

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特别关注 | 民营企业忙“出海”，打开经济增长新通道

特别关注 | 民营企业忙“出海”，打开经济增长新通道

在当下全球化进程不断推进的时代背景下，中国企业迈向国际市场的步伐日益加快，出海现象愈发普遍，并呈现出一系列引人瞩目的新态势。其中，民营企业在出海大军中的比重呈现出稳步上升的趋势，截至2023年，在所有出海企业中，民营企业所占比例已达 34% ，成为推动中国企业海外拓展的一支重要力量。在2024年前3季度的外贸舞台上，民营企业表现极为亮眼，成为我国外贸领域的强劲驱动力。其进出口总额达 17
观察 | 电商投放困境中的无奈与挑战

观察 | 电商投放困境中的无奈与挑战

在电商这片看似繁华的战场上，不少商家正陷入艰难的泥沼。以某主播团队为例，他们在直播带货领域一度看似成绩斐然，成交订单多达6000余单，单场直播的商品交易总额（GMV）成功突破万元大关，累计的直播成交GMV更是高达十万元。然而，即便拥有亮眼的数据，该团队还是处于亏损状态。细究亏损缘由，其中一项高额支出便是投向电商平台的流量推广费用。但这绝非个例，放眼望去，类似的困境在行业内比比皆是。像某商家，年销售
观察 | 电商平台转型将抛弃价格战

观察 | 电商平台转型将抛弃价格战

在互联网蓬勃发展的初期，电商的出现如同一股强劲的风暴。电商平台凭借其低廉的价格、便捷的购物体验和广泛的商品选择，迅速俘获了消费者的心，改变了消费者的购物习惯。随着电商平台的普及，越来越多的卖家涌人这个市场，卖家数量的增长速度远远超过了买家的增长速度，“僧多粥少”使市场上的竞争变得异常激烈，大家都在拼命压低价格，以吸引更多的消费者，但这种价格战带来的直接后果就是利润空间被进一步压缩。很多电商企业
观察 | 《商业观察》杰出人才专访

观察 | 《商业观察》杰出人才专访

韦祥龙：诚信筑基，推动布依蓝靛染织走向世界在贵州都匀石板街的青瓦红墙间，一位“85后”设计师正俯身案前，以针为笔、以线为墨，在靛蓝布料上勾勒出布依族传承千年的纹样。他是韦祥龙，贵州吾土吾生民族工艺文化创意有限公司创始人，也是布依族蓝靛染织技艺的非遗传承人。从互联网大厂实习生到高校教师，再到文化创意创业者，从原料把控到诚信坚守，韦祥龙用十年时间走出一条传统工艺与现代设计交融的创新之路。从
观察 | 《商业观察》杰出人才专访②

观察 | 《商业观察》杰出人才专访②

都匀十里茶香合作社：以诚信为笔绘就乡村振兴新画卷在黔南布依族苗族自治州都匀市摆忙乡的青山绿水间，一片片茶园如绿色绸带般铺展，空气中弥漫着都匀毛尖茶的清香。这里既是“中国十大名茶”都匀毛尖的核心产区，更是非遗技艺活态传承的生动样本。都匀市摆忙十里茶香茶叶专业合作社，以诚信为基础，以非遗为纽带，深度融合传统制茶工艺与现代农业，走出一条“非遗 + 产业+ 乡村振兴”的创新路径。非遗传承，创新
财经观察 | 基于改进LCRIM法的光伏企业股权价值评估研究

财经观察 | 基于改进LCRIM法的光伏企业股权价值评估研究

摘要：随着全球能源转型及“双碳”目标的推进，光伏产业迅速发展，成为战略性新兴产业的重要组成部分。文章通过改进LCRIM模型结合杜邦分析法和灰色预测模型，对光伏企业股权价值进行评估，结果表明，优化后的估值方法在精度和适用性上显著优于传统方法，能够更好地反映光伏企业的实际市场价值。该研究为光伏企业的估值提供了新的思路，并为投资者和管理者提供了理论支持和实践参考。
财经观察 | ESG表现、债务融资成本与财务绩效

财经观察 | ESG表现、债务融资成本与财务绩效

摘要：文章以2009—2023年中国A股市场上市公司作为研究对象，探讨环境、社会和治理（ESG）因素对财务绩效的影响机制，并重点考察债务融资成本在其中的中介效应。研究结果显示，ESG表现与财务绩效之间显著正相关，且债务融资成本在二者之间担任了一定的中介角色。研究发现在分组回归分析中,非国有企业受ESG表现对财务绩效的影响更为明显。因此，企业应当积极履行ESG实践，以促进财务绩效的提升。
财经观察 | 食品企业财务风险管理

财经观察 | 食品企业财务风险管理

摘要：食品行业是关乎民生的根基产业，当今社会市场环境复杂多变，做好财务风险管理对其稳健运营与持续发展而言，意义尤为重大。文章立足于内部控制视角，分析食品行业面临筹资、投资、资金运营、盈利、现金流等多元财务风险现状，挖掘成因涉及内部控制环境薄弱、风险评估与应对机制缺失、控制活动执行不力、信息与沟通不畅、内部监督缺位等多维度因素，进而具有针对性地提出优化内部控制环境、健全风险评估与应对体系、强化控制活动执行、畅通信息与沟通渠道、完善内部监督机制等系列管理建议。文章结尾展望行业内控与财务风险管理改进方向，助力食品企业筑牢财务防线，迈向高质量发展新征程。
财经观察 | 数据资产价值评估方法及难点

财经观察 | 数据资产价值评估方法及难点

摘要：随着数字化转型的加速，数据资产逐渐成为企业和组织的关键资源，其价值评估问题日益受到重视。文章综合描述了数据资产的定义、特性、价值评估方法以及评估过程中的难点问题，并重点讨论了成本法、市场法和收益法三种传统评估方法，比较其优缺点，并介绍了实物期权法、收益分成法和层次分析法等新兴评估手段。数字资产评估中的难点，包括数据资产的产权确认问题、价值确定问题以及评估业务缺乏参考和资料的问题。
财经观察 | 钢铁行业环境会计信息披露问题及优化对策研究

财经观察 | 钢铁行业环境会计信息披露问题及优化对策研究

摘要：钢铁是国家经济发展的支柱产业。然而，该行业具有的高污染、高能耗的特点，不可避免地给生态环境带来巨大压力，这使得其环境会计信息披露问题日益受到社会各界的重视。文章立足发展实际，深入探讨钢铁行业加强环境会计信息披露的重要性，系统剖析该行业在环境会计信息披露环节存在的不足，并结合实际情况，提出了一些对策建议，希望能够为提高我国钢铁行业的环境会计信息披露水平提供一些借鉴。
财经观察 | 医药类老字号企业品牌价值评估研究

财经观察 | 医药类老字号企业品牌价值评估研究

摘要：面对全球经济复苏、人口增长与老龄化趋势，文章聚焦医药行业老字号品牌价值评估。选取沪深股市5家医药老字号上市公司，通过改进Hirose模型构建评估体系：引入研发费用指标，优化广告投入与时间变量权重，加入风险调整因子。结果显示，改进模型与Brand Finance、胡润品牌榜单评估结果具有显著相关性，验证了模型的科学性和适用性。研究发现，一些特殊事件对企业品牌价值产生差异化影响，头部企业抗风险能力突出。基于此，从研发与市场协同、品牌文化传承两个维度提出提升策略，为老字号医药企业品牌价值管理和行业政策制定提供了新思路。
财经观察 | ESG表现与企业价值的研究综述

财经观察 | ESG表现与企业价值的研究综述

摘要：在全球可持续发展浪潮下，ESG成为企业发展的关键考量。文章旨在梳理ESG与企业价值关系的研究成果，通过系统分析文献，明确企业ESG表现与企业价值的关系，并基于利益相关者等理论阐述ESG对企业价值影响的理论基础。研究发现，多数成果支持ESG表现对企业价值有积极作用，可通过企业创新、风险、融资等内外部因素发挥中介效应，且受数字化转型等内外部因素调节。但现有研究因ESG评价体系不统一、跨区域行业研究不足、对新兴市场微观行为剖析欠缺等存在局限，未来需在这些方面深化研究，为企业与政策制定提供更坚实依据。
财经观察 | 供应链金融视角下辽宁民营企业融资约束研究

财经观察 | 供应链金融视角下辽宁民营企业融资约束研究

摘要：文章以辽宁省民营企业为研究对象，选取2014—2023年A股民营上市公司作为研究对象，从供应链金融视角探讨民营企业融资约束问题。文章通过构建实证模型，分析供应链金融对辽宁省民营企业融资约束的缓解作用，以及政府补助在其中的正向调节作用。研究发现，供应链金融能有效缓解辽宁省民营企业的融资约束，政府补助在缓解辽宁省民营企业融资约束中起到正向调节作用。通过考虑内生性问题、改变解释变量度量方式的稳健性检验，发现结论仍然有效。在此基础上，文章提出相关政策建议，以期为辽宁省民营企业融资困境提供解决思路。
财经观察 | 高管团队稳定性对企业业绩的影响

财经观察 | 高管团队稳定性对企业业绩的影响

摘要：文章探讨了高管团队稳定性与公司业绩之间的关系。在全球经济环境日益复杂多变的背景下，高管团队的专业能力和稳定性成为公司生存和发展的重要保障。文章首先分析了高管团队稳定性对公司业绩的潜在影响，包括战略规划和决策、资源协调与配置、风险管理与应对等方面的作用。随后，通过理论解析和实证研究，文章详细探讨了高管团队稳定性对公司业绩的正向影响，并指出了高管团队变动可能带来的负面影响。研究发现，稳定的高管团队有助于公司制定和执行长期战略，提高运营效率和质量，进而提升公司业绩。
财经观察 | XGBoost算法在半导体企业股权价值评估中的应用

财经观察 | XGBoost算法在半导体企业股权价值评估中的应用

摘要：随着技术进步与资本市场需求增加，半导体市场融资额和市场活跃度显著提升，半导体企业股权价值评估越来越受到各界的关注。然而，高额研发投入、高周期性波动以及复杂多变的宏观环境，使得半导体企业盈利水平难以确定，半导体企业的价值评估工作也变得异常复杂和困难。正确评估半导体企业股权价值能够使投资者更加客观与科学地衡量企业经营业绩，因此，对半导体企业适用的评估方法进行研究具有重要意义。文章以长电科技为评估对象，结合半导体行业价值评估的特殊性，利用 XGBoost 算法对企业未来收入进行预测，建立FCFE 模型评估其股权价值，为投资者决策提供一定的参考。
管理方略 | 高新技术企业增值税纳税筹划探析

管理方略 | 高新技术企业增值税纳税筹划探析

摘要：随着我国创新驱动发展战略的深入推进，高新技术产业作为国民经济的重要支柱，其发展日益受到国家层面的政策支持。为促进科技创新型企业的可持续发展，财政部、国家税务总局相继颁布了一系列税收激励措施，旨在优化企业税负结构，增强市场竞争力。文章就高新技术企业纳税筹划的潜在风险进行剖析，针对企业的涉税业务特征，探索适用于高新技术企业的税收筹划路径，并提出具有可操作性的税务优化建议，以期为同类型企业提供实践参考。
管理方略 | 基于环境重置成本法的水利风景区生态产品价值评估方法探讨

管理方略 | 基于环境重置成本法的水利风景区生态产品价值评估方法探讨

摘要：水利风景区是重要的生态资源载体，其生态产品价值评估对生态保护与可持续发展具有重要意义。环境重置成本法通过估算恢复或替代生态功能的成本，为生态产品价值评估提供了一种实用工具。文章系统梳理了环境重置成本法的基本原理，构建了水利风景区生态产品价值评估的理论框架，探讨了其应用中的关键问题，为工程会计提供了新的研究方向，以期为相关研究提供理论参考和方法支持。
管理方略 | 数字化转型赋能企业全要素生产率

管理方略 | 数字化转型赋能企业全要素生产率

摘要：文章基于2011—2022年我国A股制造业上市公司的数据样本，实证分析了数字化转型对制造业企业全要素生产率的影响及其传导机制。研究结果表明：数字化转型能够显著提升制造业企业的全要素生产率。经过一系列稳健性检验后，该结论依然成立。数字化转型通过创新驱动、人力资本提升和融资约束的缓解，显著促进了制造业企业全要素生产率的增长；数字化转型对制造业企业全要素生产率的促进效果因企业的产权性质、要素密集程度和污染程度的不同而存在差异。最后，文章从政策制定、设施建设和企业实践三个维度提出相应的对策建议，以期能够鼓励我国制造业企业积极参与数字化转型进程，促进我国高质量经济发展。
管理方略 | 利益相关者与决策有用观研究综述

管理方略 | 利益相关者与决策有用观研究综述

摘要：随着经济社会的持续快速发展与全球化进程的日益加深，利益相关者与决策有用观已成为学术界和实践领域共同关注的焦点议题。这一趋势不仅反映了现代企业管理和治理结构中对多方利益平衡的重视，也体现了在复杂多变的市场环境中，决策制定过程中信息的相关性和实用性对提升企业价值、促进可持续发展的关键作用。文章旨在通过全面且系统地评论与回顾利益相关者与决策有用观的相关文献，深入剖析该领域内的主要研究成果、理论框架及实践应用，以期为该领域的进一步研究提供坚实的理论基础和清晰的发展脉络。
管理方略 | 破解定损难题：天气指数保险重构农业风险管理模式

管理方略 | 破解定损难题：天气指数保险重构农业风险管理模式

摘要：农业是国民经济的核心，承载着保障粮食安全的重要使命，与数亿人口的生计息息相关。然而，在全球气候变暖的大背景下，极端天气频发对农业生产造成巨大的经济损失。农业保险作为乡村振兴的关键措施，起到了因自然灾害对农业生产造成损失的补偿作用，很好地保障着农户的经济利益，是农业自然灾害风险转移的重要方式。然而，随着对农业保险的深入研究与实际应用，传统农业保险模式所存在的局限性日益凸显。在此背景下，天气指数保险作为一类创新性的指数保险产品，凭借其独特的优势和鲜明的特点，在抵御天气风险方面展现出显著效能，进而对推动农业的高质量发展起到了积极的作用，为乡村振兴战略的实施提供了坚实的保障。
管理方略 | 数字经济驱动区域新质生产力发展的路径研究

管理方略 | 数字经济驱动区域新质生产力发展的路径研究

摘要：数字经济作为全球经济增长的新引擎，正在通过多方面的影响驱动区域新质生产力发展。文章以2023年中国31个省份为样本，运用fsQCA方法，结合“技术一组织—环境”（TOE）框架，从6个前因条件出发，揭示数字经济驱动区域新质生产力的组态路径。研究发现，新质生产力的高水平发展依赖多维度要素动态协同，具体表现为3条差异化路径：“组织导向”型“技术一组织一环境”型和“组织一环境”型。
管理方略 | 金融机构交叉性金融风险识别与度量

管理方略 | 金融机构交叉性金融风险识别与度量

摘要：文章聚焦于交叉性金融业务相关问题。交叉性金融业务是不同金融领域融合、业务跨市场开展的业务形态。交叉性金融风险则是因业务交叉带来的风险，是流动性、信用和市场风险的混合体，具有更高的传染性和潜在危害。识别交叉性金融风险，可关注产品结构复杂性、交易主体关联性、资金流向、市场波动敏感性以及监管合规性5个方面。度量该风险可以运用VaR、ES、MES等方法。为妥善防范交叉性金融风险，维护金融市场稳定，文章建议可从规范交叉性金融业务、强化金融机构风险防范意识、完善监管体系3个方面着手。
管理方略 | 共同富裕背景下居民消费影响因素分析

管理方略 | 共同富裕背景下居民消费影响因素分析

摘要：在共同富裕背景下，文章基于2014—2023年我国城乡居民收入、消费水平及城乡粮食消费量的数据，构建多元线性回归模型，分析城乡居民消费影响因素。文章对数据进行描述性统计和相关性分析，初步把握变量特征及相互关系，再通过构建多元线性回归模型，探究各因素对家庭消费水平的影响程度。研究发现，城乡居民消费水平与可支配收入对家庭消费具有显著影响，而粮食消费量影响不显著。这表明改善收入分配结构能够有效提升居民消费，促进经济健康发展。基于此，文章建议提高农民收入、缩小收入差距、优化分配结构并完善社保体系，以提升消费质量，助力共同富裕，为政策制定与后续研究提供参考。
管理方略 | 数字平台生态嵌入对制造企业投融资期限错配的影响

管理方略 | 数字平台生态嵌入对制造企业投融资期限错配的影响

摘要：当前数实融合战略背景下，企业投融资期限错配是企业资本配置中常见的结构失衡问题，对企业价值创造与利益相关者权益保障产生不利影响。文章基于赋能理论、信息不对称理论及创新生态系统理论，探讨数字平台生态嵌入对制造企业投融资期限错配的影响机制。研究表明，数字平台生态嵌入通过提升信息协同效率、增强财务管控能力、加快企业技术创新有效缓解制造企业投融资期限错配问题。文章可为数字化时代制造企业资本结构优化与可持续发展提供理论借鉴与参考。
管理方略 | 经济政策不确定对股票流动性的影响研究

管理方略 | 经济政策不确定对股票流动性的影响研究

摘要：在中国经济政策不确定（EPU）居高不下，同时资本市场流动性仍存在不足的双重背景下，文章基于2006一2024年间沪深A股主板上市公司数据，在个股的层面上采用固定效应模型实证分析EPU对股票流动性的影响。结果表明EPU显著加大了流动性不足的问题，此关系在规模小、上市年限短、对EPU敏感的个股中更明显。因此企业应考虑积极披露高质量信息，增加公共信息，抑制投资者对私人信息的搜寻行为，以降低知情交易率，进而减少EPU对个股的不利影响。政府应积极监控知情交易，减轻EPU对股市的不利影响。投资者应将EPU与知情交易指标纳入投资决策考虑以减少损失。

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