2025年股市上半场本周收官,主要指数全线收红,中国资产正迎来系统性重估。这让海内外投资者对已经开启的中国资产下半场的比拼,抱有更大的期待。有观点认为,十年后回望,2025年或成中国资产价值重估的历史起点。 如是背景下,中国资产逐渐成为全球股市的香饽饽,这一点在卖方报告中可见端倪。高盛中国首席中国股票策略分析师刘劲津表示,全球投资者对中国股票的兴趣已显著提升,随着中资股估值回到合理水平,
6月制造业PMI较5月边际改善,供需两端分项亦持续修复,但较季节性水平仍偏低。关税豁免期临近抢出口效应或仍对出口及生产有所支撑,国内年中购物节和以旧换新政策亦对消费形成提振,生产指数回升0.3个百分点至51.0%,新订单/新出口订单指数亦分别从49.8%/47.5%上行至50.2%/47.7%;价格层面,购进价格及出厂价格均有所回暖,主要受到近期国际油价反弹的提振,但仍在50荣枯线以下,显示工业品
兴业证券:三季度,“对等关税”缓冲期将至,外部以时间换空间+内部底线思维相机抉择的思路之下,短期可能需要关注景气改善的持续性,以及存量政策落地进度。6月底地方债出现赶进度的迹象,发改委也表示7月将下达第三批以旧换新资金,后续继续关注以旧换新政策效果、政策性金融工具的进展。 信达证券:除了从业人员和经营活动预期外,制造业的全部分项指标都出现了不同程度的改善,而新订单和采购量是最大的亮点。第一,新订
申万宏源:央行对上半年经济表现给予高度评价,指出“我国经济呈现向好态势,社会信心持续提振”。较一季度例会“我国经济运行总体平稳、稳中有进”的表述更显积极,尤其突出社会信心的修复。后续央行或根据经济形势与预期变化动态调整政策节奏。风险挑战方面,会议在延续“国内需求不足”判断的同时,新增“物价持续低位运行”的表述。事实上,一季度货币政策执行报告已提升对物价的关注度,专栏六分析实体经济供求关系及物价变动
21.2亿美元 据国家外汇管理局披露的最新合格境内机构投资者(QDII)投资额度审批情况表,截至2025年6月末,累计批准额度由此前5月末时的1677.89亿美元提高至1708.69亿美元,增加了30.8亿美元。基金公司、券商为此次获批的主要机构,其中有60家证券类机构合格境内投资者批复了合计21.2亿美元的QDII额度,包括44家基金公司、11家券商资管以及5家证券公司,每家机构的获批额度
编者按:本周股市上半年交易结束,主要指数全线飘红,Wind显示,上半年沪指累计收涨2.76%,深指累计收涨0.48%,创业板指累计收涨0.53%。各种成长类公司轮番粉墨登场,各领风骚两三月,在3791只股票录得正收益的同时,涨幅前十的股票基本被医药股和科技股囊括。时间的脚步进入2025年下半场,沉寂许久的核心资产有望迎来表现时刻。 时至年中,各类卖方机构纷纷召开策略会或发布报告,对下半年股市
年中将至,A股也打破了此前的窄幅震荡,上证指数一举上攻至3462点,创下年内新高。近期美联储降息预期升温、美元走弱继续推动人民币汇率走强以及伊以冲突趋于缓和,推动市场风险偏好提升,是市场短期上攻的催化剂。 不过,市场上的担忧和质疑依然存在:“对等关税”暂缓90天将在7月到期,后续关税冲突会如何演绎仍悬而未决,可能会引发市场的波动;5月工业企业利润增速不及预期,指向经济复苏的基础仍有待进一步巩固。
2025年以来,全球市场最显著且超预期的特征是美元的大幅贬值。截至6月28日,美元指数跌至97附近,年内贬值达10.4%,创下2003年以来年度最大跌幅。同期的非美货币都有不同程度的升值,欧元、英镑、日元、澳元和加元分别升值了13%、9.5%、8%、5.3%和4.7%,离岸人民币汇率升值了约2.2%。 与此同时,美股和油价都经历了较大的波动,金价则持续攀升。如果美元已经完全进入了贬值长周期,会对
本周,全A等权指数(880008)盘中创下历史新高,似在宣告全面牛市再度到来,并且验证了炒新股、小盘、绩差、题材和短线的五炒之风长盛不衰。 蓝筹上涨乏力拖累沪指表现 本周,美元兑人民币和欧元汇率皆创年内新低,截至周三的年内跌幅分别约为1.88%和12.3%。目前,中国制造业GDP占全球份额逾三成,从贸易角度看人民币应更有竞争力,后市跟补欧元的概率极大,但沪综指并未因为本币升值预
6月26日,小米正式发布旗下首款AI眼镜,发售72小时内销量突破5万台,这一现象级产品引发市场关注。AI眼镜实现了良好的性价比,有望成为大模型在当下的绝佳载体。展望后市,伴随消费电子大厂入局,行业或迎来快速发展。 AI眼镜探析 大风起于青萍之末? 2023年以来,AI手机、AIPC、AIPin等终端争相以AI冠名,但尚未引起产业趋势。2023年9月,Meta推出与雷朋联合出品的
本周,上半年已经收官,下半年正式开始。 2025年上半年,中国资产在全球表现出色,尤其是H股。截至6月30日,恒生综合指数上涨20.18%,恒生科技指数上涨18.68%,领涨全球主要市场。A股上证指数也小幅上涨,录得2.76%。 最近,机构纷纷开始预测资本市场下半年的走势,整体而言,机构依然对中国资产抱有乐观期待。其中,宏观政策依然是市场重要的关注点。 美国已经率先行动。
2025年下半年的序幕已经正式拉开,在上半年市场走势稳中有升的引领中,投资者对下半年的行情也充满期待。 分析师们纷纷拿出水晶球再次预测下半年A股的走势。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊预计,在贸易摩擦没有特别大幅波动的情况之下,下半年A股在震荡之后依然可能会有一个小幅上涨的行情。催化剂包括三个:政策的进一步的宽松,中长线资金的入市和全面结构性改革,如民营经济座谈会的举行、对海外投资负面清单的削
欧元2025年上半年以全年新高收盘,4月突破多年下跌趋势后涨势延续至6月底。这波反弹使周线动能进入超买区域,也标志着欧元自2017年以来首次实现连涨六个月。尽管整体前景仍偏乐观,但进入第三季度后,这一走势可能易受动能耗尽的影响,而回调可能在更大的多年上涨趋势中提供更有利的机会。 欧元/美元在年底前将迎来博弈。 美联储成焦点 美元指数跌至三年新低 美联储在今年上半年维持利率
2025-2026年,随着市场逐渐饱和以及消费者信心减弱,小米的智能手机出货量增速预计将回落至个位数。尽管智能手机业务增速回落,但电动汽车业务或将成为小米的主要增长引擎。 近日小米YU7上市后订单量超预期。由于订单量非常饱满,小米电动汽车业务的增长取决于产能扩大的速度。虽然2027年之后国内市场的增长或会放缓,但小米电动汽车可能进军海外市场,给该业务带来新的催化剂。 小米今年有望交
2025年下半程股市征战启幕,有卖方机构对食品饮料板块发表预判,虽然在该板块的调味品行业中,大部分企业收入端承压,但马太效应明显,强者恒强,龙头业绩更优。 例如酱油龙头海天味业和食醋龙头恒顺醋业,主营业务表现平稳,市场份额提升。而且两者的原材料成本下降,加之分红和企业内部改革成效释放,种种因素叠加,成为支撑调味品赛道龙头估值的重要指标。 需要强调的是,海天味业上月成功登陆港交所。公
截至6月20日的统计,江苏的8家创新药企年内涨幅喜人,其中此前文章分析过的泽璟制药和博瑞医药双双涨幅超过80%。而涨幅超过40%的千红制药同样不容忽视,股价一度走出六连阳且有两个涨停板;港股的上市公司先声药业同样逼近了60%一线关口。 在书面回复时,查理投资基金经理王伟男表示:“江苏各地明星上市药企亮点纷呈。这些明星药企推动了江苏生物医药产业的高质量发展,形成了完整的产业链、强大的创新研
6月以来,固态电池概念股持续强势,不仅涌现出“七连板”的诺德股份、“五连板”的湘潭电化,且涨幅超过50%的公司也有6家。其间,机构明显看好固态电池概念,在加大调研力度的同时,对部分公司给予了“买入”或“增持”评级。研究机构认为,随着车企明确2026年—2027年装车时间表,全固态电池量产已经处于临界点。 德尔股份等14家公司6月被机构调研 统计数据显示,在上证指数6月上涨2.9
自2024年四季度以来,生物柴油产业链上相关产品价格持续复苏。据钢联数据,截至6月12日,二代生物柴油HVO(氢化植物油)、SAF(可持续航空燃料)的离岸价格的月环比涨幅超过10%。 作为国内生物柴油产销量和出口量第一的生产企业,卓越新能(688196.SH)受益于行业价格回升,2024年及今年一季度,公司实现归属于上市公司股东的净利润同步增长分别达89.57%、111.22%。同时,为
以“莲花”牌味精、鸡精闻名的莲花控股,近期披露了转型算力业务相关进展情况的公告。公告显示,6月,公司算力业务相关的采购、服务等均取得积极进展,同时为开辟算力业务而做的贷款当月偿还额创新高。 同时,据莲花控股2024年年报披露,2024年度,公司算力服务业务收入同比增长超过104倍。实际上,自2023年开展算力服务业务开始,莲花控股涉足算力领域的时间并不长,但投入和产出都较为丰厚。在今年第
7月2日,新型天然甜味剂阿洛酮糖安全性评估材料通过了国家卫健委的审查,当天代糖概念股闻风而动,保龄宝、百龙创园涨停,三元生物盘中涨超18%。据Wind统计,今年以来截至7月2日,代糖指数(8841727.WI)年内涨幅达28.24%。 从企业层面来看,目前百龙创园、保龄宝、三元生物等头部代糖企业已对阿洛酮糖重点布局,既有产能主要面向海外销售。在此次阿洛酮糖安全性获得认可后,相关产品有望打
自2015年上市以来,埃斯顿通过频繁收购,在提升资产规模的同时,资产负债率、商誉规模也在不断增长,至2024年末,公司的资产负债率达81.34%,商誉规模达到11.04亿元。为进一步提升公司核心竞争力、缓解公司资金压力,近期埃斯顿启动港股上市计划,拟通过在港融资充实公司现金流、降低负债率。 此外,为进一步优化公司资源配置和产业布局,埃斯顿在近期还以9400万元价格出售了参股公司扬州曙光2
近期,思林杰披露了《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》(修订稿),将原拟定以14.91亿元收购科凯电子71%股权的收购方案修订为14.2亿元收购,收购价格下降了0.71亿元。此次收购是思林杰2022年上市以来的首次垂直整合并购。 对于此次并购带来的影响,思林杰称,“本次交易后,上市公司将与标的公司在产品品类、销售渠道、研发资源等方面形成积极的互补关系,借助
氨基酸主要用于饲料、食品领域,随着亚非拉饲料产量、氨基酸添加比例的增长以及低蛋白日粮的推广,需求有望保持较高增长。同时,海外氨基酸供应占比呈现下滑趋势,国内供应的集中度越来越高。随着集中度提升,相关业务的上市公司盈利有望更上台阶,如梅花生物等。 一季报利润显著改善大品种氨基酸话语权较强 Wind数据显示,2025年一季度,A 股氨基酸板块的上市公司呈现营收温和调整、利润显著改善
6月18日,索辰科技发布《关于筹划重大资产重组的进展公告》,收购力控科技51%股权事项正在推进中,“公司已与各中介机构签署了中介机构服务协议,并与有关各方积极推进本次重大资产重组的相关工作。”这项推进4个多月的并购,将是索辰科技补齐“物理AI”平台的又一块拼图。 推进新项目并购进程 据索辰科技6月18日公告,索辰科技全资子公司上海索辰数字科技有限公司拟以支付现金方式受让北京力控
信邦智能上市以来,面临汽车产业链竞争激烈、日系车和合资车客户销量下滑等压力,业绩出现持续下行。为提升公司竞争力,公司近期发布并购预案称,拟计划通过收购英迪芯微改善业务结构,切入车用芯片市场。对于此次交易,信邦智能称,“上市公司与标的公司将在行业理解、客户资源、销售渠道、出海平台、技术合作、融资渠道等方面形成积极协同及互补关系,有利于上市公司在汽车领域持续拓展,提高上市公司持续经营能力。”
三只松鼠2024年海外市场营收69.68万元,占总营收的比例为0.01%,海外市场有较大提升空间。公司董事长在2024年全域生态大会上提出“2026年营收达到200亿元”目标,为此也加快收购线下零食连锁品牌。在监管层鼓励国内优质企业赴港上市的大背景下,三只松鼠此次计划赴港上市,有望实现A+H双上市的重大进展。 零食龙头赴港上市 2024年国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本
主升浪言之尚早 主持人:本周固态、军工纷纷走弱,数字经济中的金融科技及AI表现稳定。特别是金融科技,成为周五的大热门,我发现,每次金融板块一动,金融科技也会动。 泛舟:是的,这些都是牛市主升浪的发动机。 主持人:啊!主升浪那么快来了么? 泛舟:我认为还没有,但不妨碍非银金融和金融科技的预演。其实金融科技并不算本周表现最亮眼的,新能源发电及相关设备、生物制药、周期建材类等都有
今年港股市场新股认购热潮涌动,这一现象不仅折射出全球投资者对中国经济韧性的持续看好,更凸显出香港作为国际金融中心在跨境资本配置中的枢纽地位。根据公开数据,截至2025年6月30日,港股上半年IPO募资总额超千亿港元,已超过2024年全年募资额,创下近年新高。同时多家投资机构表示,港股估值洼地效应凸显,叠加美联储降息预期,外资配置需求有望进一步释放。 在此背景下,消费板块作为外资长期青睐的
近两个月以来,银行股持续走强,5月6日至7月2日,平安银行涨幅达16.46%,迎来向上拐点。 究其原因,这或许源于公司α与行业β的共振。 公司α方面,随着零售改革的持续推进,平安银行的零售资产结构持续优化,高风险贷款逐步出清,不良率及不良生成率均已开始触顶回落,风险基本出清,向好的趋势明显。同时,无论是ROE还是股息率,平安银行均处于行业前列。 行业β方面,银行股正整体迎
本刊编辑部:同宇新材即将上市,公司IPO募投项目“江西同宇年产20万吨电子树脂项目(一期)”以现有主营业务和核心技术为基础,建成后公司电子树脂产能将大幅提升,其前景如何? 邱诤:公司招股说明书显示,截至2022年及2023年末,同宇新材的固定资产净额分别为0.67亿元和0.63亿元。而到了2024年末,公司固定资产净额大增至5.39亿元,同时公司在建工程净额为1.36亿元。公司固定资产大
6月中旬以来,A股上市银行中,有两家银行的市净率(PB)超过了1倍,成为继招商银行之后第二、三家市净率超过1倍的银行,成功摘掉“破净股”标签。不过招商银行的市净率仍稳居A股上市银行第一名。 Wind数据显示,截至6月27日,招商银行、杭州银行、成都银行的市净率分别为1.09倍、1.06倍、1.03倍。紧随其后的是江苏银行、宁波银行、常熟银行和南京银行。 银行股上涨行情仍将持续
年初以来,国内经济环境在外部环境的持续冲击下仍保持韧性,稳增长政策的持续发力成为托底经济稳中向好的重要支撑。在银行经营方面,五篇大文章体系建设持续完善,基本面保持稳健。 从全年维度看,核心主业的企稳有望支撑银行整体基本面保持稳健。利差业务将受益于负债成本下行弹性的释放,存款重定价进度2024年以来明显加快,若按照期初期末余额计算,2025年一季度上市银行付息负债成本率同比下降36基点,但仍不及2
6月18日,国家金融监管总局人身保险监管司向人身保险公司下发《关于分红险分红水平监管意见的函》(下称“《意见》”),要求保险公司强化资产负债统筹联动,提升分红保险可持续经营水平,不得偏离账户的资产负债和投资收益实际情况,随意抬高分红水平搞“内卷式”竞争扰乱人身保险市场秩序。该政策有效遏制了部分中小险企通过承诺高分红揽客的激进策略,大幅降低了行业恶性价格战风险,通过优化行业格局,使得头部险企的竞争优
2025年上半年,权益基金一改过去3年持续跑输沪深300指数的情况,大幅跑赢指数。但权益基金内部呈现“冰火两重天”,排名靠前的权益基金和排名靠后的权益基金都是成长风格。排名靠前的普遍重仓持有创新药,排名靠后的有可能是高位接棒人工智能和机器人。而过去表现优异的价值风格,尤其是红利类基金表现一般。 上半场比拼落幕创新药与北交所主题交相辉映 2025年已经过半,公募基金存量结构已经发
6月13日,中国水牛奶“百菲酪”品牌持有公司广西百菲乳业股份有限公司(以下简称“百菲乳业”)在沪市主板上市的首发申请获得上交所受理。 公开资料显示,百菲乳业曾于2023年6月与国融证券签订IPO辅导协议,计划在上交所主板上市,一年后,又将上市目标变更为北交所,此后公司主动撤回上市申请。而今,经过一番曲折后,百菲乳业又回到了在上交所IPO的路上。 此次IPO,百菲乳业拟募集资金4.9
近日,广东省建筑科学研究院集团股份有限公司(以下简称“广东建科”)发布公告表示,其于创业板首次公开发行股票的注册申请获证监会同意。从2021年12月提交上市申请,到今年6月拿到注册批文,其IPO过程历时近42个月。 本次IPO,广东建科拟募集资金4.81亿元,用于创新技术研究院总部建设项目和检测及营销服务网络建设项目。公司表示,通过实施创新技术研究院总部建设项目,公司将实现检验检测业务的
一直以来,陕西在文旅市场中具有较强的竞争优势和市场地位。作为中华文明的重要发祥地,陕西拥有丰富的历史文化遗产和独特的自然景观,从西安的兵马俑、古城墙、大雁塔等历史遗迹,到延安的红色文化景点,再到陕南的秦岭自然风光和陕北的黄土高原风光,旅游资源类型丰富多样。 根据上交所公告显示,打造出中国首部大型实景历史舞剧《长恨歌》的陕西旅游文化产业股份有限公司(以下简称“陕西旅游”)正式启动上市程序,
近日,上海友升铝业股份有限公司(以下简称“友升股份”)正式向证监会递交IPO注册申请,距其通过上市委会议审核仅过去一周时间。 据招股书披露,本次IPO,公司拟计划募集资金24.71亿元,用于云南友升轻量化铝合金零部件生产基地项目(一期)、年产50万台(套)电池托盘和20万套下车体制造项目,以及补充流动资金。友升股份表示,“希望通过本次上市进一步增强公司的资本实力和行业影响力,完善公司治理机制
马丁·惠特曼是一位著名的“买入并持有”的价值投资者,他是耶鲁大学金融学教授,又是第三大街价值基金的创始人。他著有两本书,一是《攻守兼备:积极与保守的投资者》,一是《马丁·惠特曼的价值投资法:回归基本面》。惠特曼的书具有一定的晦涩性,被部分读者认为“难读”。但我们依然萃取了其中的容易理解的精华,比如《攻守兼备》中的一些主要观点。 在《攻守兼备》1979年第一版中,惠特曼将他的策略命名为“财务健全策
重要会议指明方向 沪指继续上攻
沪市/深市主板观察
科创板/创业板观察
北交所观察
北交所公司(分红)每股转赠股本情况
本周连涨天数居前个股
本周连跌天数居前个股
融资统计(6月27日~7月3日)
融券统计(6月27日~7月3日)
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